Marsa Maroc
Kaoutar Khennach
Dans son récent « Research report – Equity », Attijari Global Research (AGR) a recommandé l’achat du titre Marsa Maroc, dans une logique de placement long terme supérieure à 5 ans, avec un cours cible de 780 DH qui offre un potentiel d’appréciation en bourse de 11%.
En effet, Marsa Maroc accélère son développement avec le port de Nador West Med (NWM), qui devrait devenir un levier stratégique de croissance à partir de 2027. L’entreprise a récemment signé des accords majeurs avec Terminal Investment Limited (TIL), filiale du groupe MSC, premier armateur mondial, ainsi qu’avec CMA CGM, troisième armateur mondial. Ces partenariats confirment la volonté de Marsa Maroc de renforcer son positionnement en Méditerranée et de faire du Maroc un hub logistique clé du commerce maritime international.
Avec la saturation de Tanger Med, le port de Nador West Med vient compléter l’offre de transbordement du Maroc. À pleine capacité, il permettra à Marsa Maroc de tripler son volume de transbordement, passant de 1,7 à 5,1 millions d’EVP au cours de la prochaine décennie. Ce projet répond à la forte demande en infrastructures portuaires dans la région méditerranéenne, où les grands hubs européens, comme Algésiras, atteignent leurs limites. L’attrait du Maroc pour les grandes compagnies maritimes s’explique aussi par la modernité de ses infrastructures, capables d’accueillir les plus grands porte-conteneurs de nouvelle génération.
Sur le plan financier, la dynamique de croissance de Marsa Maroc s’accompagne d’une forte génération de cash et d’une rentabilité en progression. L’excédent brut d’exploitation (EBE) devrait croître en moyenne de 9,6 % par an entre 2024 et 2028, atteignant 3,8 milliards de dirhams en 2028. Face à cette évolution positive, le cours cible de l’action Marsa Maroc a été révisé à la hausse, passant de 620 DH à 780 DH, soit un potentiel d’appréciation de 11 %. La solidité financière de l’entreprise repose sur une maîtrise des coûts, des investissements stratégiques et une optimisation des ressources.
L’avenir de Marsa Maroc s’annonce prometteur, avec des opportunités supplémentaires qui pourraient encore renforcer sa valorisation. La seconde phase du projet NWM, le développement du port de Dakhla Atlantique et l’expansion en Afrique, notamment au Bénin et au Libéria, constituent autant de relais de croissance à moyen et long terme. Dans ce contexte, les analystes maintiennent leur recommandation d’achat sur l’action Marsa Maroc, avec un horizon d’investissement supérieur à cinq ans. Grâce à sa stratégie d’expansion et à son positionnement renforcé en Méditerranée, Marsa Maroc est en passe de devenir un acteur incontournable du commerce maritime mondial.
Suite à cette analyse, « Nous avons procédé au relèvement du cours objectif du titre Marsa Maroc de 620 DH initialement à 780 DH. Il s’agit d’un potentiel d’appréciation en Bourse de +11% en comparaison au cours observé le 20 février 2025 de 700 DH », précisent les analystes d’AGR.
