L’essentiel de la note de conjoncture de la DEPF

Voici l’essentiel de la note de conjoncture de la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) du mois de juillet 2021 :

Environnement international :

– Economie mondiale : Amélioration des perspectives pour les économies avancées, avec une forte reprise post-pandémique. Pour les pays émergents, le rythme de reprise s’avère plus vigoureux en Chine (8,5% en 2021 selon la Banque mondiale) et en Inde (8,3%) qu’au Brésil (4,5%) et en Russie (3,2%). La croissance s’annonce plus modérée en Afrique subsaharienne (2,8%) et en région MENA (2,4%).

– Zone euro : Relèvement des prévisions de croissance de la zone euro par la Commission européenne (à 4,8% en 2021 et 4,5% en 2022), soutenue par une accélération des vaccinations et la reprise dans les services.
– Euro : 1,18 dollar le 19 juillet, en repli de 1,1% sur un mois et de 4,1% depuis début 2021.
– Pétrole : 68 dollars pour le baril du Brent le 19 juillet, en hausse de 34% depuis début 2021.

Tendances sectorielles :

– Secteur primaire : Redressement notable de l’activité du secteur agricole, porté par le raffermissement des rendements de la majorité des cultures au titre de la campagne 2020-2021, notamment, la production céréalière (+206% à 98 millions de quintaux).

– Secteur secondaire : Redressement de l’activité se poursuit au niveau du BTP (ventes de ciment : +24,4% à fin juin), de l’énergie électrique (production : +7,2% à fin mai) et des industries manufacturières, en ligne avec la poursuite de l’amélioration des exportations du secteur, parallèlement au maintien de l’évolution positive du secteur extractif (production de phosphate : +5,2% à fin mai).

– Secteur tertiaire : Le repli de l’activité se maintient au niveau du secteur touristique (recettes voyages : -62,7% à fin mai) et du transport (passagers aériens : -70,2% ; activité portuaire: -2,3% à fin mars), avec des perspectives d’amélioration au deuxième semestre grâce à la réouverture graduelle des frontières aériennes nationales à partir du 15 juin 2021.

Ménages & Entreprises :

– Pouvoir d’achat des ménages : Il aurait regagné sa vigueur courant 2021, bénéficiant de l’orientation favorable des revenus, confortés par la bonne campagne agricole et la résilience des transferts des MRE (+50,2% à fin mai 2021), dans un contexte de maitrise de l’inflation (+0,7% à fin mai 2021).

– Investissement : Il aurait manifesté des signes de reprise courant 2021, en ligne avec le redressement des importations des biens d’équipement (+14,4% à fin mai 2021), la hausse des recettes des IDE (+16,8% à fin mai 2021).

Echanges extérieurs :

– Amélioration des échanges extérieurs à fin mai 2021, renouant avec leur niveau d’avant la crise, sous l’effet conjoint de la hausse des exportations (+23,5%) ainsi que des importations (+18,1%), générant une amélioration du taux de couverture de 2,7 points, avec toutefois un creusement du déficit commercial de 10,4%.

– Les Avoirs Officiels de Réserve permettent de couvrir 6 mois et 27 jours d’importations de biens et services.

Finances publiques :

– Léger creusement du déficit budgétaire de 1,7% à 29,5 MMDH à fin juin 2021, résultant, particulièrement, de l’effet conjoint de la hausse des recettes ordinaires (+9,9%) et des dépenses ordinaires (+5,4%), parallèlement au recul de l’excédent des comptes spéciaux du Trésor (-30,1%).

Financement de l’économie :

– Décélération de la croissance des crédits bancaires à +2,5% à fin mai, après +6,5% l’année précédente, particulièrement, ceux au secteur non financier (+2,9% après +6,4%), recouvrant un ralentissement des crédits aux sociétés non financières (+0,3% après +9,7%) et une accélération de ceux aux ménages (+5,8% après +1,7%), tirée par les crédits à l’habitat (+6,8% après +1,1%).

– Poursuite de la tendance haussière des indicateurs de la Bourse de Casablanca à fin juin 2021. Les indices MASI et MADEX ont gagné respectivement 9,9% et 9,8% par rapport à fin décembre 2020 et la capitalisation boursière a augmenté de 9% à 637,5 MMDH.

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