Face à une conjoncture immobilière difficile qui se traduit par une baisse de la demande en logements et une pression de la concurrence, les groupes immobiliers, notamment cotés en bourse mène une gestion opérationnelle et financière prudente. Ainsi, au premier semestre, les deux groupes immobiliers phares de la place, Addoha et Alliances ont publié des résultats semestriels avec des fortunes diverses mais dont le point commun est la préservation des fondamentaux.
Ainsi, conformément au Profit warning annoncé, le groupe immobilier Addoha a réalisé au premier semestre 2018, un chiffre d’affaires de 2,6 milliards de DH, en baisse de 15,3% par rapport à la même période de l’année précédente. Le chiffre d’affaires sur le moyen standing s’établit désormais à 360 millions de DH soit 14% du chiffre d’affaires global, confirmant son rôle de relais de croissance. Par ailleurs, le top management explique le recul des revenus par une profonde reconfiguration de certains projets au premier semestre conjugué au contexte sectoriel difficile.
Toutefois, grâce à ses efforts d’optimisation des frais fixes et du contrôle des coûts opérationnels, le Groupe parvient à réaliser un niveau de marge d’exploitation de 18% en dépit de la pression de la concurrence. Signalons, à ce titre que le groupe immobilier a réalisé, au premier semestre 2018, un résultat de 466 millions de DH contre 711 millions de DH au premier semestre 2017.
Dans le même sillage, le résultat net consolidé a reculé de 35,9% à 415 millions de DH sur la même période de référence. Aussi, le résultat net part du groupe (RNPG) a baissé de 33,3% à 374 millions de DH. Par ailleurs, Addoha a expliqué la teneur de ses réalisations par la priorité accordée aux équilibres bilanciels avec une dette nette de 6,1 milliards de DH, qui représente 53% des fonds propres part du groupe. Signalons qu’Addoha et deux de ses filiales ont reçu des notifications fiscales.
Quant à Alliances, au premier semestre 2018, le résultat net consolidé publié a augmenté de 136% à 123 millions de DH quand le RNPG a progressé de 250% à 112 millions de DH. Cette hausse des bénéfices s’explique par la hausse du chiffre d’affaires de 17% à 1,8 milliards de DH combinée à la baisse des charges d’exploitation de 30% ainsi que le recul des charges financières de 22%. La hausse du chiffre d’affaires a été stimulée par les logements sociaux car Alliances Darna a réalisé un chiffre de plus de 1 milliards de DH, en progression de 120% sur la même période.
Aussi, la dette nette a reculé de 25% passant de 4 milliards de DH à 3 milliards de DH au premier semestre 2018, représentant 105% des fonds propres. Aussi, les frais financiers nets absorbent 28,5% de l’EBITDA. Enfin, les commissaires aux comptes ont de nouveau signalé certaines remarques comme le non provisionnement de 105 millions de DH d’avances accordées à des filiales en liquidation judiciaire.
Enfin, le groupe a tracé une nouvelle vision stratégique qui s’articule autour de l’adaptation de l’offre de produits au budget des ménages à travers notamment le lancement de programmes immobiliers moyen standing, le renforcement de l’activité lotissement, la consolidation de la présence du Groupe en Afrique Subsaharienne, le développement de l’activité prestation de services ainsi que l’application d’une politique de financement rigoureuse basée sur une prise de risque mesurée et sur un suivi de ratios stricts d’endettement et d’indicateurs de rentabilité bien définis.
Kaoutar Khennach
