Bourse de Casablanca
Kaoutar Khennach
Pour l’exercice 2023, la Bourse de Casablanca s’est illustrée par un dynamisme remarquable avec une accélération de la performance du Masi, une hausse des revenus agrégés des sociétés cotées mais aussi l’arrivée d’une nouvelle recrue. Aussi, la place financière a retrouvé son dynamisme grâce, entre autres, de l’annonce de l’organisation de la Coupe d’Afrique des Nations 2025 et la Coupe du Monde 2030 au Maroc et le lancement du programme de reconstruction sur 5 ans des régions sinistrées par le séisme d’Al Haouz.
En effet, la Bourse de Casablanca a terminé le premier semestre de l’année en hausse, l’indice de toutes les valeurs, le MASI, progressant de 8,02% à 11.579,76 points. Au terme des 125 séances des six premiers mois de l’année, l’indice MASI.20, qui reflète la performance des cours des 20 entreprises les plus liquides, a gagné 9,95% à 942,77 pts. Le MASI Mid and Small Cap, indice thématique qui calcule la performance des cours des petites et moyennes entreprises cotées à la Bourse de Casablanca, s’est lui renforcé de 8,85% à 913,69 points.
Au cours du mois de septembre, la place casablancaise n’est pas restée insensible au séisme qui a frappé la région d’Al Haouz. Les perspectives de reconstruction des zones touchées par le tremblement de terre ont donné des couleurs aux entreprises cotées évoluant dans le secteur de la construction au sens large.
A fin de novembre 2023, la Bourse de Casablanca a affiché un volume global d’échanges qui a gracieusement franchi la barre des 10,17 milliards de dirhams. Au cœur de cette effervescence financière, Attijariwafa Bank a réalisé des transactions s’élevant à 994,94 millions de dirhams. A la deuxième position, la Banque Centrale Populaire (BCP) qui a su se distinguer avec 408,36 millions de DH de transactions, suivie de près par Douja Prom Addoha, qui a enregistré 129,26 millions de DH.
A mi décembre, le MASI a accéléré sa reprise avec une clôture en hausse de 1% à 12.115 points, ce qui a porté les gains annuels à 13,01% (+24,7% depuis le 6 janvier). En effet, « le MASI a bénéficié d’un newsflow positif avec l’annonce de l’organisation par le Maroc de la CAN 2025 et du Mondial 2030. Aussi, des annonces importantes ont concerné l’aide aux primo-acquéreurs d’un logement principal ainsi que l’entame d’une aide sociale directe en plus de l’AMO Tadamoun. Toutefois après certaines séances euphoriques, les investisseurs ont préféré rester prudents, en monétisant une partie des plus-values latentes » nous a précisé Farid Mezouar, directeur exécutif de FL Markets (flm.ma).
Aussi, la Bourse de Casablanca bénéficie de la forte détente des taux obligataires en plus de la libération du cash de l’OPV de CFG Bank dans un cadre saisonnier global favorable aux cours boursiers En effet, la bourse de Casablanca n’a connu, en 2023, qu’une seule introduction en bourse via l’IPO du groupe CFG Bank. La cérémonie officielle de première cotation des actions de CFG Bank sur le marché principal s’est tenue le 18 décembre 2023. Aussi, pour sa première séance de cotation, la valeur de CFG Bank a été longtemps réservée à la hausse avec cours théorique actuel de 148.5 DH, en hausse de 35% par rapport aux prix de l’IPO (le cours a clôturé en hausse de 9,95% sur 127 KDH). En effet, l’opération a été souscrite près de 35 fois par plus de 23.000 investisseurs. Aussi, le carnet d’ordres a affiché près de 6 millions de titres à l’achat, au meilleur prix.
Dans le détail, 22.873 personnes physiques ont participé à cette OPV avec une sur-souscription de 21,3 fois. Ainsi, CFG Bank a réussi son pari d’une OPV populaire, faisant mieux que les 7.915 personnes pour Akdital contre 11.224 pour TGCC ainsi que 17.862 personnes pour la privatisation de Marsa Maroc. En outre, les salariés du privé ont constitué 56,2% des actions attribuées aux personnes physiques contre 12,2% pour les étudiants ainsi que 7% uniquement pour les fonctionnaires. Par ailleurs, les OPCVM se sont vu attribuer 21,2% du total des actions contre 14,1% pour les salariés de CFG Bank (taux de sur-souscription de 1,05 fois) ainsi que 52,8% pour les personnes physiques marocaines résidentes. Les personnes morales marocaines et les institutionnels ont représenté 5,7% des actions attribuées contre 1% pour les institutionnels étrangers.
En ce qui concerne la performance financière des émetteurs, Les revenus agrégés des sociétés cotées se sont établis à 74,4 milliards de DH au titre du troisième trimestre 2023, en progression de 4,8% par rapport à la même période un an auparavant, selon Attijari Global Research (AGR). Cette évolution est attribuable à la contribution positive du secteur bancaire dont le produit net bancaire (PNB) a augmenté de 21,7%.
Hors banques, le chiffre d’affaires agrégé de la cote ressort quasi-stable à près de 54 milliards de DH (-0,5%). À l’analyse des performances opérationnelles des différents secteurs côtés, AGR fait ressortir que le secteur bancaire affiche une hausse sensible de son PNB de 3,66 Mrds DH. Celui-ci est suivi par le secteur des BTP (bâtiment et travaux publics) dont le CA cumulé a augmenté de 21% au troisième trimestre. En outre, le secteur énergie a accusé une baisse significative de ses revenus de 2,49 milliards de DH, suite à un effet technique relatif à l’évolution du cours du baril. Dans une moindre mesure, les revenus du secteur agro-alimentaire ont affiché une contraction de 149 millions de DH, suivi des Mines (-51 millions de DH).
Par ailleurs, durant les neufs premiers mois de l’année 2023, le marché Actions a affiché un chiffre d’affaires (CA) agrégé de 225 Mrds DH, en hausse de 5,3% en glissement annuel. Dans le détail, 10 secteurs côtés, qui représentent plus de 75% de la capitalisation boursière globale, ont affiché une appréciation de leur CA cumulé à fin septembre 2023. Il s’agit des secteurs de l’immobilier (+30,7%), de la grande distribution (+15,8%), des banques (+15,2%), du BTP (+10,7%), du port (+8,9%), des assurances (+6,9%), des NTI (+4,4%), des télécoms (+3,2%), du ciment (+3,2%) et du financement (+1,5%). En revanche, 4 secteurs côtés, qui pèsent plus de 19% dans la capitalisation du marché, ont accusé une baisse de leurs revenus à fin septembre dernier, à savoir le secteur des mines (-13,9%), le secteur de l’énergie (-9,4%), l’automobile (-2,9%) et l’agro-alimentaire (-1,6%).
Enfin, « Le MASI est sur la ligne de terminer l’année 2023 avec près de 13.000 points car tous les voyants sont au vert, notamment dans le cadre de l’injection de pouvoir d’achat, principalement au niveau des ménages pauvres et de la tranche inférieure de la classe moyenne. De même, cette relance se fait dans le cadre d’une “equity story” avec la co-organisation du Mondial 2030 et l’ancrage socio-économique à l’Espagne et le Portugal » estime Farid Mezouar.
